은 가격 예측: XAG는 2026년으로 돌파하며 펀더멘털이 100달러를 가리키고 있다.

놀라운 랠리와 연말 급격한 변동 이후, 은은 얇은 휴일 시장에서 냉각되고 있지만, 구조적 요인들은 계속...

은화는 2025년에 역사적인 랠리를 기록하며 공급 부족과 강한 수요에 힘입어 150%에 가까운 상승세로 마감했습니다.

최근 변동성은 CME 그룹의 마진 인상으로 촉발되었으며, 이로 인해 트레이더들은 포지션을 조정하고 투기 과잉을 억제해야 했습니다.

급격한 하락에도 불구하고 구매자들의 관심이 빠르게 회복되어 시장이 하락이 아닌 초과에서 균형으로 전환되고 있음을 시사했습니다.

구조적 공급 제약과 견고한 산업 수요가 은을 지속적인 성장에 유리하게 제공하며, 2026년 목표 가격은 100달러입니다.

놀라운 랠리와 연말 급격한 변동 이후, 은은 약한 연휴 시장에서 냉각되고 있지만, 구조적 동인은 단기 이후에도 계속 상승세를 가리키고 있습니다.

역사적인 랠리가 첫 번째 진짜 시험을 맞이하다

은화는 2025년을 현대 시장 역사상 가장 놀라운 반등 중 하나를 선보이며 마감했습니다. 가격은 거의 수직적으로 급등하며 금속을 사상 최고치로 끌어올렸고, 글로벌 시장이 주목하게 만들었습니다. 이 상승세는 공급 부족, 강한 산업 및 투자 수요, 그리고 연말로 갈수록 유동성이 줄어들면서 강화된 모멘텀 주도의 매수세가 드물게 결합된 데 의해 촉진되었습니다.

이 정도 규모의 움직임은 거의 도전받지 않고 넘어가지 않는다. 연말 마지막 주에 은은 시장은 가속에서 통합 방향으로 전환했으며, 랠리 정점을 정의했던 끊임없는 상승 여력이 날카롭고 양방향으로 변동했습니다.

마진 인상이 과열된 시장을 재설정하다

갑작스러운 변동성의 주요 원인 중 하나는 세계 최대 상품거래소 중 하나인 CME 그룹의 움직임이었다. CME는 시장 변동성 증가에 대한 검토 후 은을 포함한 귀금속 선물에 대한 마진 요건을 추가로 인상한다고 발표했습니다.

마진이 높아지면 트레이더들이 포지션을 유지하기 위해 더 많은 자본을 투자해야 하며, 이는 레버리지를 줄이고 종종 빠른 포지션 조정을 유발합니다. 이전 마진 인상은 이미 주 초에 급격한 매도세에 기여했으며, 은의 급등으로 인해 포지셔닝이 얼마나 긴장되었는지를 보여준다.

근본적인 변화를 알리는 신호보다는 마진 움직임이 기계적 재설정 역할을 했으며, 너무 빠르게 움직인 시장의 투기 초과 자산을 식히는 역할을 했습니다.

격렬한 후퇴, 신속한 매수 대응

가격 움직임 자체가 극적이었습니다. 주 초에는 은화가 약 85.85달러까지 급등했다가 급격히 반등하며 몇 시간 만에 약 15달러를 하락했습니다. 가격은 70달러 초반까지 급락하며 기록상 가장 큰 단일 일 명목 하락 중 하나를 기록했습니다.

심각함에도 불구하고, 매도세는 수요 붕괴보다는 강제 디레버리지 때문이었습니다. 화요일까지 매수자들은 단호하게 돌아와 은화가 거의 7달러 상승했고, 장기 투자자들이 낮은 수준에서 다시 시장에 나섰습니다.

추가 마진 인상 확인 이후 주중 다시 압력이 나타나 가격이 70달러 부근으로 다시 끌어올렸습니다. 급격한 하락과 공격적인 반등이라는 패턴은 시장이 과잉에서 균형으로 전환 중임을 시사하며, 지속적인 하락에 진입하는 것은 아니다.

귀금속에 있어 뛰어난 한 해였습니다

이번 변동성 변화는 정말 특별한 한 해를 보낸 후 일어났습니다. 은은 2025년에 금을 극적으로 능가하며 150%에 가까운 상승률을 기록해 1979년 이후 가장 강력한 연간 성과를 기록했습니다. 금도 강한 상승세를 누렸지만, 은은 화폐 금속이자 산업 투입물이라는 이중 정체성을 가지고 있어 상승 가능성을 더욱 높였습니다.

거시경제적 불확실성, 지정학적 위험, 공급 제약이 올해 드물게 맞물려 귀금속에 이상적인 조건을 조성했습니다. 시가 규모가 작고 베타가 높은 실버는 과도한 움직임으로 대응했습니다.

투자 수요가 가속화되고 있습니다

가격 움직임을 넘어서, 은으로의 투자 흐름이 의미 있게 강해졌습니다. 인도에서는 가격 상승에도 불구하고 보석 소비, 물리적 투자, 상장거래소 상품의 뒷받침으로 수요가 견고하게 유지되고 있습니다. 은 ETF는 2025년에 놀라운 상승세를 기록하며 금 ETF와 여러 주식 벤치마크를 여러 기간 동안 능가했습니다.

이러한 변화는 은이 순수한 경기 순환 거래가 아닌 핵심 투자 자산으로 인식되고 있음을 나타냅니다. 관심이 확대됨에 따라 은 뮤추얼 펀드와 ETF 참여가 2026년을 앞두고 점점 더 큰 역할을 할 것으로 예상됩니다.

구조적 공급 제약

공급은 은의 가장 강력한 장기 지지 요인 중 하나로 남아 있습니다. 수년간의 지속적인 적자 이후 글로벌 재고는 역사상 낮은 수준에 머물러 있습니다. 광산 공급 증가는 수요를 따라가지 못했고, 지상 비축량도 꾸준히 감소하고 있습니다.

이로 인해 시장은 변화에 유난히 민감해집니다. 지정학적, 물류적, 정책적 요인 등 어떤 충격도 과도한 가격 반응을 초래할 잠재력이 있다. 이러한 취약성 때문에 조정 시점이 지속적인 매도보다는 매수자를 계속 끌어들이는 이유를 설명해 줍니다.

산업 수요가 강세 주장의 중심을 잡는다

금과 달리 은의 수요는 실물 경제 깊숙이 확장됩니다. 이 금속은 태양광 패널, 전자제품, 전기차, 의료 기술, 첨단 제조에 필수적입니다. 에너지 전환이 가속화됨에 따라 은의 산업적 중요성은 더욱 커지고 있습니다.

인도와 중국으로부터의 수요는 산업 확장, 관세 불확실성, 전략적 비축에 의해 특히 강하게 나타났다. 이러한 성장 주도적 수요와 방어적 수요의 조합은 경제 주기 전반에 걸쳐 은에 독특하고 탄력적인 프로필을 부여합니다.

기술적 상황은 여전히 건설적입니다

기술적인 관점에서 보면, 최근 움직임은 더 넓은 상승 추세 내의 조정 단계와 비슷합니다. 70달러에서 71달러 구간은 11월 말 랠리의 38.2% 피보나치 되돌림과 일치하며, 반복적으로 매수세를 끌어왔습니다. 그 아래에는 추가 지지선이 $67.50과 $66.30 부근에 위치하며, 이 지점에서 되돌림 수준이 주요 이동평균선과 수렴합니다.

실버 차트 일간 – 추세는 여전히 매우 강세입니다

상승 면에서는 $80이 첫 번째 주요 저항선으로 남아 있습니다. 이 수준을 지속적으로 상공 하락하면 최근 고점 근처인 $85.85로 향하는 경로가 다시 열릴 것입니다. 그 외에도, 장기 전망에서는 현재 기본기가 유지된다는 가정 하에 심리적 100달러 지점을 2026년 목표로 점점 더 중심에 두고 있습니다.

얇은 유동성은 변동을 과장시킵니다

계절적 요인들이 최근 변동성을 증폭시켰습니다. 많은 기관 투자자들이 연말까지 대기하지 않으면서 유동성이 매우 부족해 상대적으로 적은 흐름으로도 큰 가격 변동이 일어났습니다. 은의 시장 규모가 금에 비해 작다는 점이 이러한 영향을 더욱 부각시킵니다.

소매 참여도 은에서 더 큰 역할을 하며, 스트레스 시기에 감정 변화와 급격한 위치 변화에 민감해집니다.

전망: 변동성이 크지만 구조적으로는 강세입니다

앞으로 은은 시장은 역사적인 랠리 이후 높은 마진 요구에 적응하고 재배치함에 따라 변동성이 계속될 것으로 보입니다. 단기적인 변동은 예상되어야 합니다.

하지만 더 넓은 배경은 여전히 긍정적입니다. 공급 부족, 견고한 산업 수요, 강력한 투자 흐름, 그리고 높은 지정학적 불확실성이 금속을 계속 뒷받침하고 있습니다. 최근 하락은 강세 주장을 약화시키기보다는 과도한 레버리지를 씻어내고 시장 구조를 재설정함으로써 강세를 강화하는 것으로 보입니다.

이런 맥락에서 은의 연말 변동은 움직임의 끝이라기보다는 강력한 장기 추세의 다음 단계를 준비하는 과정처럼 보입니다.

출처:fxleaders.com