일본은 첫 번째 도미노일 수 있으며, 미국은 주목할 만합니다.
일본은 조용히 지난 30년간 거의 무료 자금원 역할을 해온 역할에서 벗어나고 있습니다. 일본의 금리가 제로에 고정되어 있을 때, 연금기금, 보험회사, 은행들은 해외로 자금을 보낼 수밖에 없었습니다. 그 안정적인 자금 흐름이 특히 미국에서 세계 차입 비용을 본래보다 낮게 유지했습니다. 이제 일본은 국내에서 실질 수익률을 지급하기 시작했고, 그 흐름은 둔화되고 있습니다. 수익률이 상승하는 이유는 일본이 호조를 보이기 때문이 아니라, 인플레이션이 장기화되고 통화가 약세이며 적자가 증가하고 시장이 더 이상 디플레이션의 그늘에 숨을 수 없는 국가 위험을 반영하고 있기 때문입니다.
미국에 대한 의미
이 변화는 조용한 안전망을 제거합니다. 일본 자금이 국내에 머무르면 미국은 자국 부채 발행을 더 많이 흡수해야 합니다. 이로 인해 장기 금리는 끈적거리고 금융 환경은 긴축되며 실수를 숨기기 어려워집니다. 이미 연준은 조정을 시작했으며, QT를 조기 종료하고 은행이 국채에서 철수하지 않도록 바젤 규정을 완화하며, 유동성이 줄어들 때 문제가 발생하지 않도록 레포 시장의 배관을 점검하고 있습니다. 따라서 일본은 위기를 일으키는 것은 아니지만 실수할 여지를 줄이고 있습니다. 워싱턴이 기록적인 부채를 발행하는 세계에서 일본과 같은 신뢰할 수 있는 구매자를 잃는 것은 중요합니다.
관세 관점과 스무트-홀리 법의 반향
더 많은 관세를 부과하면 관세가 자동으로 불황을 일으키는 것은 아니지만 비용을 증가시키고 무역을 줄이며 이미 취약한 공급망에 부담을 줍니다. 1930년대 스무트-홀리 법은 대공황을 만들지는 않았지만 불황을 악화시켰습니다. 각국이 보복하고 무역이 붕괴되며 세계 경제 수축이 심화되었습니다. 이는 모두가 동시에 정책을 긴축하고 수요 안정화가 아니라 서로 싸웠기 때문에 고통을 가속화했습니다. 오늘날 상황은 그 시기와 불쾌할 정도로 비슷합니다. 유럽과 중국의 성장은 이미 둔화되었고 미국 소비자도 감소하고 있습니다. 한때 디플레이션 완충제였던 일본은 더 이상 저렴한 자본을 수출하지 않습니다. 관세가 전 세계적으로 격화되면 금융 시스템이 기존의 지지를 잃는 바로 그 시점에 무역을 조이게 될 수 있습니다. 그 조합이 일반적인 둔화를 더 날카롭게 만듭니다.
일본이 제로 금리로 돌아갈 가능성은?
가능하지만 잘못된 이유 때문입니다. 세계가 글로벌 디플레이션 불황에 빠지고 수요가 붕괴되며 가격이 하락하고 무역이 후퇴하며 실업률이 어디서나 상승하면 일본은 저렴한 자금 공장 역할로 밀려날 것입니다. 그 경우 일본은행은 시스템 정지를 막기 위해 대량의 국채 매입을 강요받을 것입니다. 수익률은 폭락하지만 건강해서가 아니라 모든 것이 축소되고 있기 때문입니다. 그리고 미국은 즉시 이를 느낄 것입니다... 국채 수익률 급락, QE 부활, 달러 강세, 그리고 세계가 갑자기 자신의 그림자를 두려워할 때 발생하는 금융 스트레스입니다.
진짜 메시지
일본 채권 시장은 체제 변화를 나타냅니다. 관세는 이미 긴장된 시스템에 마찰을 더하고 있습니다. 이 둘을 합치면 세계 경제가 기존 완충 장치를 잃고 미국이 지난 20년간 누려온 쉬운 환경에 더 이상 의존할 수 없음을 보여줍니다. 이는 공황이 아니라 세계가 더 취약하고 관용이 적은 단계에 접어들었다는 명확한 신호입니다.
일본 시장에 얼마나 의존해 왔는지.
이전 정권이 해외에 자금 지원이라는 형태로 뿌려 왔는지.
여기서 그것이 눈에 보이는 형태로 나타날 것입니다.
특히 해외 시장이 이 일본 자금에 얼마나 의존해 왔는지를.
일본인들은 지금까지 얼마나 착취당해 왔는지, 생활이 곤궁해지고, 그럼에도 견뎌왔습니다. 지금, 그것이 우리에게 돌아오고 있습니다.
국민이 깨어나고 있습니다... 그것은 트럼프 대통령과 화이트햇의 지휘 아래, 다카이치 사나에 씨가 움직였기 때문입니다.
평소에 생각했던 것이 있었습니다.
미국 노동자들은 왜 그렇게 풍요로운 생활을 할 수 있을까? 라고.
이것은 전후 GHQ(CIA)와 로스차일드, 록펠러(영국)에 의한 계획된 착취입니다.
일본의 채권 시장은 체제 전환의 조짐을 보이고 있다.
관세는 이미 긴장된 시스템에 마찰을 가하고 있다. 이를 종합해 보면, 세계 경제는 기존의 완충 기능을 잃어가고 있으며,
미국은 지난 20년간 누려왔던 것과 같은 쉬운 환경을 더 이상 기대할 수 없게 되었다는 것을 알 수 있다. 이는 공황 상태는 아니지만, 세계가 더 취약하고 허용력이 낮은 단계에 들어섰다는 것을 명확히 보여준다.
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